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2.1基金十大股东非重仓股信息的提取在上篇报告《基金资产配置的行业选择能力评价体系》中,我们提出了重仓股补全法,主要在证监会行业配置约束下,利用上期非重仓股和全市场股票补全当期行业配置缺失的部分,估计当期非重仓股信息。我们发现,大家更多会从基金季报中获取持仓数据,从而在一季报和三季报只能获取十大重仓股,获取的信息相对较少。事实上,部分规模相对较大的基金产品,是可能成为上市公司的十大股东,进而在上市公司的季报中披露。因此,我们可以从全市场所有上市公司披露的十大股东信息中寻找基金产品的影子,从而拓展季报节点已知持仓信息。

此外,我们对全市场上所有主动偏股型基金在二季度和四季度末节点,计算基于净值回归法估计基金板块配置以及基金实际板块配置情况,并分析两者之间的相关性和偏离量。所有主动偏股型基金的板块配置相关性和偏离量期望值分布图如上所示。可以发现,全市场主动偏股型基金的净值回归法估计的板块配置与实际板块配置间的相关性分布较为分散,主要集中在0.8以内;偏离量较为分散,但是主要介于25%到50%之间。可见,基于净值回归法估计的基金板块配置与实际情况整体上存在较大偏差。  综上所述,虽然净值回归法可以在更高频次下探究基金板块配置情况,但是由于存在分析结果的滞后性、基金仓位和板块指数间高相关性等问题,使得板块配置估计结果与实际情况存在较大偏差。因此,我们可以尝试从持仓数据的入手进行基金板块配置的估计。但是,由于我们仅能在半年报和年报节点获取公募基金的全部持仓数据,季报节点仅能获取前十大重仓股,持仓数据获取频率低且不全严重限制了我们的深度分析。因此,是否可以基于重仓股信息估算基金在季末节点的板块配置情况,为持仓归因法提供更加高频次的数据?下面我们将介绍持仓归因法的相关原理并重点探究利用重仓股拓展估计板块配置的有效性。

责任编辑:梁斌 SF055根据协议,双方将加速产业数字化转型,推进eWTP与义乌实体市场融合发展,创新进出口贸易模式,共建智慧物流枢纽,发展新型贸易金融等。这一协议意味着eWTP全球创新中心落户义乌。而义乌市委书记林毅在签约仪式上表示,义乌也是跨境电商综试区,正在争取自贸区,义乌的自贸区可以和阿里一起干。

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